近日，《2014年广东省政府债券评级报告》（以下简称《评级报告》）出炉，这是我国首份地方政府债券信用评级报告。在获准地方债“自发自还”试点的10个地区中，广东作为第一个“吃螃蟹”的省份，将于6月23日发行148亿元政府债券，由上海新世纪(25.58, 0.61, 2.44%)资信评估公司发布的这份报告，将广东省政府债券评为最高等级——AAA。

　　中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才[微博]对记者表示，《评级报告》从广东省公共预算收支、政府性基金预算收支的平衡能力和稳定性等多个方面进行评估，最终评定为三等九级中的最高级。这说明信用评级机构对广东省政府的偿债能力、未来经济发展的前景持乐观态度，该省偿还债务的能力极强，违约风险极低。

　　“地方政府要‘自发自还’债，重要的一关就是债券评级，给市场上的投资者拿出一个客观公正的标准，克服投资者信息不全的问题。”财政部财科所金 融研究室主任赵全厚分析，“自发自还”债最重要的就是中央政府不代发、不代偿，而地方政府要走自主发债的路子，必须强调信用评级环节，目前财政部对地方政 府债券的信用评级和信息披露作出了明确规定，借此一方面解决了政府信息披露的规范性问题，同时还培育了我国的第三方评级机构和市场，令双方都能在互动中良 性发展。

　　对投资者而言，信用评级是对债券信用和投资价值进行分析的重要参考，而且我国许多地区的政府债务结构非常复杂，就必须引入专业的第三方机构对其 进行具有公信力的评级。而在“自发自还”的地方政府债券中，地方政府作为发行方和融资方，是直接的市场主体，必须遵循债券市场的规则。

　　这显然是一个需要不断探索的过程，特别是如果将来地方政府债券向省级以下推开，信息披露和信用评级就成为债券发行成功与否的关键，因为在我国的 分税制改革中，地方税种缺乏稳定的收入来源，在财政支出上对中央财政转移支付和土地出让依赖度较高，且存在着较大的土地财政和隐性负债问题。根据审计署去 年年底发布的全国政府性债务审计结果显示，部分地方违规通过“建设—移交”（BT）等方式举借政府性债务，而将公益性资产违规注入地方政府融资平台的地方 也有不少。

　　同时，在“自发自还”地方政府债券中，发行者、管理者、投资者的责、权、利将更为明晰，能否克服地方政府的“特殊身份”对信用评级的影响，也是评级报告是否具有公正性和公信力的关键。

　　按照财政部规定，地方政府不得以任何形式干预评级机构的评级公正。“债券发行评级多采用招标竞标的方式，评级机构向卖方收费，而不是向买方收费，然而买方要以此为参考，这就要求第三方评级机构的公信力必须很强。”徐洪才认为。

　 　“同时社会投资者也应对第三方评级机构进行监督和约束，使其不能有与被评估者合谋的行为。”赵全厚说，让评级机构更具有公信力，地方政府还必须尽到及时 全面信息披露的责任，让发债方全面系统地进行透明度改革。如果有些应当披露的信息被内部控制，或者是秘而不宣，那么将加大第三方机构的信息收集成本，甚至 导致评级结果出现误差，这些问题在未来的发展中都要逐步解决。

　　由于近些年地方政府融资平台鱼龙混杂，地方违规、过度举债现象屡有发生。特别是2009年经济刺激计划出台后，地方政府融资平台采用城投债筹集 资金的做法增多，但是存在着责、权、利不明确及透明度不高等弊端，地方隐性负债和隐性担保严重，对规范地方政府举债的讨论逐渐升温。“自发自还”地方政府 债券，实际上承载着探索地方投融资改革道路的重任，有利于规范地方举债行为，促使地方政府增强信用意识，使得部分隐性负债显性化。

　　近些年，随着投资重点发生变化，地方政府承担的基建投资、保障安居工程、公共服务等“事权”加重，尤其是新型城镇化中的许多项目工程，由地方政 府承担，因此增强基层政府财力、改革地方投融资体制势在必行，信用评级将为“自发自还”的地方政府债券的“试水”增添一道有效保障。

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